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一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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年中特刊:一个新穿石的开始
各位朋友,乍一看到这个标题请不要惊慌:“是不是穿石的股东、管理层、投资理念有大的变化呀?”我明确的告诉您,这些都没有变化。变化的是:我们对投资理念的升华,对投资策略的精炼,对工作流程的标准化。
作为客户朋友的您,最关心的问题可能是基金净值曲线。这是考察我们工作的结果,无可厚非。但如何构筑这些净值曲线呢?我今天和您分享的点滴正是净值曲线背后的铸就者。正是它们,构建了现在的净值曲线,未来的净值曲线也将因此而成。
我把这些净值曲线铸就者概括为以下六个方面的问题,对这些问题的思考及执行线路图是我们的解决方案。
一、关于投资理念的问题
穿石过去现在将来永远恪守价值投资,但我们不是深度价值投资者,是成长价值投资者。在我们眼中,成长是价值最核心的要素。
二、关于投资策略的问题
我们要像将军排兵布阵一样组合资产(换句话不会偏执地在单一方面、单一品种上选择赌博式的投资);我们要像企业家选项目一样对待公司(对任何进入组合的公司我们严格遵守论证、评估、跟踪程序,杜绝简单粗暴追逐热点式投资方式)。
三、关于投资思维模式的问题
为什么同样的信息,不同的人有不同的看法。根本原因在于思维模式不同。在穿石,我们推崇这样的思维模式:
①全局思维。
②比较思维。
③双向思维:风险与机会并重。
④逻辑与实证相结合。
⑤持仓的底气源于跟踪:关键节点和关键变化。
四、关于日常研究工作的安排的问题
按轻重缓急排序:
①解决投资委员会当下的问题。
②对持仓公司信息、外部环境变化等的定性定量(如果有)的评估。
③介绍、讨论相关行业知识、发展方向。
④介绍、讨论我们感兴趣的公司。
⑤推荐已经被我们确定的公司。
五、关于分析具体公司的几个维度
①行业规模、现状、前景
②行业格局及公司战略、文化
③公司具体业务分拆
④公司产品或服务的应用场景
⑤给公司做体检(“三张表”的历史表现)及未来预期
⑥公司面临风险的具体因素的提示
概括起来,我们对具体公司的评估秉承我去年总结的“周期+三讲四可”大原则。即:将公司放在时代背景下去观察,进而理解其生命周期;对公司的评估遵守讲逻辑讲事实讲数据的三讲原则;对持仓标的遵守“可跟踪、可展望、可量化、可体验”的四可原则。
六、关于我们关注的行业的问题
我们把自己关注的行业简单分为以下几类:
①消费(含医疗)
②制造业
③服务业
④周期性行业。
至于人们日常热议话题的科技行业并没有名列其中,不是说我们不关注,而是我们认为它应该归为上述某一类才是科学的态度。
以上便是我迫不及待想与诸位分享的现在的穿石关于投资的认识和做法。言长纸短,期待未来与您当面更为详细的介绍。